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建议:评价创业型公司的四条法则

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发表于 2020-5-21 11:43:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
  们经常说给公司增值就像给算命师一样。评价处境在于世界上没有人能预知未来。在场的巴菲特也是如此。2008年,巴菲特花了24.4亿美元购买了两家爱尔兰银的股票,但随着次贷危机的加剧,公司基本面恶化,年末该公司不得不廉价出售股票,2.7亿美元损失了89%。彼得·林奇还说,任何投资在本质上都是骄傲的* *,有些差异在于胜面概率,但并没有100%胜率。不要相信,因为坚定了价值投资信念,找到了百倍信心打开宝物的钥匙。即使是价值投资的父亲,例如格雷厄姆,也不能隐藏[0x4e  26] 1930年代的大萧条。

  在评估中,我们至少面临两个障碍。一个是人犯错,另一个是公司动态。没有人能永远做出正确的评价。但是投资就像是一系列“商业”的打击。我们能做的就是自信的时候再挥杆。要理解,对某个公司作出正确的评价确实是不可能的。一些公司的评价实际上是可能的。我们需要的是选择和评价我们能力界的公司。以下四条法则提出了摆脱价值评估困境,提高价值评估准确性的几点建议。
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  1、评价的最高领域是不估计。

  公司和人一样也有生命周期。因此,新生企业就像刚出生的婴儿,几乎不可能估算合理的价值。如果有人说能准确估计每个公司的本质价值,那么他就不是疯子或骗子。评价的最高水平不是万能的,而是无为的。有时不评价是最好的评价法。例如,巴菲特在网络股票热潮中坚持自己的能力权。在股东大会上,他坦率地这样说。“我们了解科技产品和人类的利益,但不了解科技企业在未来10年将如何发展……了解钢铁和住宅建筑,但让住宅建设商分析未来5年或10年的发展前景是另一回事。”理解企业生产的产品不会有什么问题。但是预测企业未来10年的发展前景是个大问题.所以我们不想理解技术股。只是我们不能理解技术企业。我们看不到他们的未来。(阿尔伯特爱因斯坦)。我们有很多事超出了我们的理解。”为了提高价值评估的准确性,最重要的是坚持我们自己的能力界。尤其重要的是选择业务简单易懂的公司。彼得·林奇还提倡与自己的工作密切相关的事业、公司、其宗旨,即你能更好地理解的公司。2、定性和定量

  公司的内部价值是未来现金流的折价现值。未来总是未知数,所以内部价值只是估计值,不是正确的值。而且,本质价值是根据利率、竞争等变量而变化的动态价值。证券分析家准确地计算每股收益为几分,显然是“正确的失误”。在估计中,模糊的准确性优于正确的错误。我们需要的是确定性,经常通过公司竞争力、发展前景等定性分析,更好地了解公司的价值。定量分析,例如每年现金流多少,折扣率多少,很容易迷失方向。我们在评估时必须集中精力选择拥有强大“经济护城河”的伟大公司。因为随时可能破产的公司的准确定量分析仍然很难避免投资损失的风险。投资上指南针比手表更重要,但到底有多重要,这种平衡是我们追求的价值投资的核心。

  3,增长率陷阱损失

  增长股总是所有人的追随对象,所以我们在估价时要避免增长率陷阱。实际上,如果初始项目投入超过建设后资产产生的现金流的折价现值,增长反而会破坏企业的价值。分析人士一致表示,“增长型”和“价值型”是两种投资风格,只能表达他们的无知。增长只是价值评估的要素之一,一般是积极因素,但也有消极因素。估价的时候必须合理估计增长的价值。避免价格太高的股票,避免过于竞争的产业,是成功之路。彼得·林奇,[0x4e  2a]El也不喜欢库存股。原因是这些股票一般比排斥长期股票贵得多。人气概念周中有不少大企业,但也有相当一部分的头发调任者。如果表现出不好的业绩和本性,迎接投资者的是戴维斯双重谋杀。危险不言自明。但这并不是说要变成价值取向的极端。但是因为足够便宜,股价收益率低,产业增长和企业卓越性比单纯依靠财务报表评价更重要。增长是价值评估的因素之一,但这个因素很难量化。主张股价收益率不超过20等正确数字的投资者,我看不太明白“也许”这个词的意思,在a州很难抓住超级强势股。

  4、安全限制

  对公司的评价,本质是用人的有限理性挑战未来的无限不确定性,错误是不可避免的。如何摆脱价值评估的困境,提高价值评估的准确性,安全毛利是最重要的方法。安保利润与价格相比是被低估的程度或宽度。大幅度低估时购买的方法可以减少投资者因估值错误而造成的损失。所以安全限制内的区域是投资者的“打击区域”。价值投资要在成长性和平衡水平的矛盾中前进,把握其间的平衡很重要。了解自己的能力和技术水平,保持良好的心态,获得合理、可持续的收益,绝非难事。

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发表于 6 天前 | 显示全部楼层
要每天多努力一些,比别人多努力一个小时
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发表于 昨天 00:28 | 显示全部楼层
回头看我的创业历程,是不断寻找、不断纠正的过程。
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